Uma investigação do site SEScoops revelou, em 16 de junho, que a Sony estuda a compra da divisão “Streaming & Studios” da Warner Bros. Discovery – que inclui tanto o serviço de streaming HBO Max/Max quanto a rede de estúdios de jogos da empresa. A notícia emerge menos de uma semana após o anúncio da cisão da Warner em duas entidades distintas, evidenciando um momento de transformação estratégica para o conglomerado .
A cisão da Warner: estúdios e streaming se separam da TV linear
Em 9 de junho, a Warner Bros. Discovery oficializou a divisão da empresa em duas unidades: Streaming & Studios, comandada por David Zaslav, que reunirá os ativos de conteúdo — canais de cinema, séries, DC Studios e HBO Max — e Global Networks, liderada por Gunnar Wiedenfels, que incluirá os canais de TV por assinatura como CNN, TNT, TBS e Discovery (reuters.com). A estratégia visa recuperar autonomia operacional e facilitar eventuais vendas — especialmente da parte mais saudável do negócio — e deve ser concluída até meados de 2026.
O valor da divisão de games
No portfólio da divisão “Streaming & Studios”, encontra-se uma robusta operação de games. Os ativos incluem estúdios consagrados, como NetherRealm Studios (criador de Mortal Kombat e Injustice), Rocksteady Studios (trilogia Batman: Arkham), WB Games Montréal (com jogos baseados em Harry Potter e Game of Thrones), Avalanche Software (Hogwarts Legacy), e TT Games (especialista em títulos LEGO). Em 2025, a Variety já havia confirmado a recente reestruturação desses estúdios em quatro frentes principais — DC, Harry Potter, Game of Thrones e Mortal Kombat — reforçando a elegibilidade para venda .
Esse pacote representa uma oportunidade valiosa para a Sony, que poderia transformar franquias como Batman, Mortal Kombat e até o universo Hogwarts em títulos exclusivos ou de lançamento prioritário no PlayStation. Além disso, a integração com sua estrutura de PlayStation Studios abriria novas possibilidades para adaptações, em diferentes mídias e sinergias criativas.
Impulso ao streaming e conteúdo
No campo audiovisual, a divisão de streaming oferece ao comprador o HBO Max — que virou “Max” e voltou a ser HBO Max — e um vasto catálogo de filmes e séries. O pacote inclui títulos de peso: franquias da DC, assim como Harry Potter, Game of Thrones, Matrix, It: A Coisa, The Conjuring, Looney Tunes, entre outras. A Sony, que já opera com conteúdo por meio do Crunchyroll e de sua divisão de produção (Sony Pictures Animation, destaque para o Aranhaverso), veria seu ecossistema audiovisual ampliado com este serviço, que agregaria tanto conteúdo licenciado quanto original.
Pontos críticos: dívida, marca e instabilidade
A operação não se apresenta livre de desafios. Em primeiro lugar, a Warner carrega uma dívida superior a US$ 37 bilhões, resultado da fusão com a Discovery e dos custos operacionais sob a gestão de Zaslav (marketwatch.com). A Sony precisaria negociar uma aquisição sem ser penalizada por essa massa de passivos.
Em segundo lugar, há desarmonia na gestão de marca. O serviço foi lançado como HBO Max, renomeado truncadamente para Max em 2023 e voltou a incorporar a marca HBO em 2025 . O movimento, visto por alguns analistas como um erro estratégico, denuncia instabilidade de gestão — e impõe à potencial compradora o desafio de reposicionar o serviço de maneira firme e coerente.
Há também risco regulatório: transações desse porte costumam atrair escrutínio antitruste rigoroso, conforme histórico recente (Activision/Microsoft, por exemplo), e a Sony precisaria demonstrar que a operação não prejudicaria a concorrência ou levantaria barreiras ao mercado.
A intenção da Sony de adquirir a divisão de games e o serviço de streaming da Warner configura uma aposta audaciosa. Por um lado, ela ganharia acesso a um poderoso conjunto de estúdios e IPs — de Batman a Harry Potter — e um serviço de streaming pronto para competir com Netflix e Disney+. Por outro, teria que conviver com dívidas bilionárias, desarranjos internos (como a confusão do nome Max) e possíveis entraves regulatórios. Resta saber até meados de 2026 — quando a cisão da Warner deverá estar estabilizada — se essa transação se concretizará e, em caso positivo, se será a porta de entrada de uma nova era multiplataforma para a Sony.
Tudo isso, claro, se esse rumor se confirmar. Neste momento, é preciso tratar apenas como rumor. Mas é um rumor que mexeria muito não só com os games, mas com o mundo do entretenimento.
